Дорогая гривна. Прогноз

Для тех, кто часть своих сбережений сохраняет, покупая иностранную валюту евро или доллар США прогноз достаточно позитивный, не смотря на курс валют черный рынок Барабашово. Из последних событий — это заседание OPEC, где было принято решение о сокращении добычи нефти. Если бы не случилось этого сокращения цена нефти могла бы пойти к 50 долларам за Баррель.

На что стоит обратить внимание — это продолжение укрепления гривны, согласно курса валют на Барабашово. Гривна уже опустилась ниже 24 гривны за доллар. Доллар дешевеет, гривна дорожает.  За последние 4 года гривна не было такой дорогой. Вроде была инфляция, вроде бы гривна объективно должна дешеветь, но она дорожает и обменка Барабашова — показатель. Какая причина? Национальный банк продолжает вести очень жесткую монетарную политику. И сейчас гривенная денежная масса такая же, как и долларовая.

Дорогая гривна. Прогноз

А учитывая, что в Украину заходит миллиарды долларов нерезидентов, они все влекутся на очень высокие процентные ставки по гривневым гособлигациям, что явно подстегивает укрепление курса гривны. По ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа) все спокойно — процентные ставки снижаются, большинство ожидает, что Национальный банк снизит еще на 1% ставку (с 15,5% до 14%), при этом доходность по ОВГЗ сползает к 13% годовых.  ОГВЗ идёт впереди Национального банка.

Поэтому снижение учетной ставки Нацбанка — это просто констатация факта. На аукцион Минфин выставит только гривневую ОВГЗ, по долларовым ОВГЗ дают 3% годовых.  При том, что еврооблигациями в Украине торгуют в районе 6% годовых.

У украинских банков очень много долларовой ликвидности, её куда-то нужно размещать, не в обменик на Барабашово же. Минфин подошел к критически важной отметке в зависимости от инвесторов нерезидентов в ОВГЗ. В следующем 2020 году нужно будет порядка 4 млрд в долларах, то есть найти инвесторов, которые купят украинские гособлигации. В Украине этих денег нет. Налоговая амнистия может помочь, но пока по ней никаких новостей.

Поэтому в Украине сейчас покупателей на 4 млрд долларов нет, а значит только иностранные инвесторы. И чем ниже гривенная процентная ставка ОВГЗ — тем выше зависимость. И это растущая зависимость от инвесторов нерезидентов. Высокая зависимость от инвесторов нерезидентов предполагает высокую зависимость от мнения иностранцев о развивающихся странах. Впереди большие проблемы по рефинансированию государственного долга Украины если:

  1. Минфин начнёт повышать процентные ставки по ОВГЗ;
  2. Минфин будет укорачивать срок размещаемых ОВГЗ.

В условиях растущих процентных ставках — это может стать пирамидой.

0

Автор публикации

не в сети 1 день

ксанёкм

0
Комментарии: 2Публикации: 2174Регистрация: 28-09-2018
Оцените статью
Авторизация
*
*
Регистрация
*
*
*
Генерация пароля